港股运动：户外运动火热出圈，有望提振板块热度。预计安踏/FILA/李宁/特步/361度品牌23Q4零售额同比增长10%-20%高段/25%-30%/高双位数/超30%/约20%。9月亚运催化叠加Q4户外活动旺季，拉动户外运动消费、实现终端零售环比提速，同时，K型复苏趋势明显，二线品牌增速高于一线品牌。24年为奥运年，预计将持续催化运动板块。
服装家纺：23Q4进入低基数红利期，业绩加速改善，K型复苏延续。1）男装：社交场景恢复叠加竞争格局优化，业绩有望持续高增长。中高端男装品牌中，预计比音勒芬/报喜鸟23Q4营收同比增长28%/20%，归母净利润同比增长33%/60%，增速持续强劲。大众男装品牌中，预计海澜之家23Q4营收/归母净利润同比增长35%/25%，高性价比品牌受益于下沉市场出清，实现份额提升。2）女装及童装：低基数下营收加速恢复，直营模式带动利润增幅更高。预计23Q4欣贺股份、歌力思营收同比增速超20%，太平鸟、地素时尚营收增速超10%，女装直营占比较高，带动利润端增速高于收入端。预计中高端童装嘉曼服饰23Q4营收、利润同比双位数增长，收购暇步士品牌大中华区IP资产，实现品类拓张，有望拓展成长天花板。3）品牌家纺：消费偏低频、恢复相对弱，期待地产预期改善对估值的催化。预计罗莱、富安娜23Q4营收同比小幅下滑至低个位数增长，罗莱受美国家具业务拖累利润下滑、富安娜利润预计持平，预计水星23Q4营收、利润均实现双位数增长。
纺织制造：下游去库临近尾声，订单拐点已至。1）上游：优选竞争格局优的细分赛道。预计新澳股份23Q4营收延续Q3的增长势头，随毛价企稳利润端增速回升；预计伟星股份23Q4营收增速较Q3继续提升、利润端有望同比实现扭亏，公司正向国际化现代制造企业升级，新老客户订单放量逐步兑现。2）中游：预计四季度订单同比改善，关注运动制造链拐点。预计华利集团23Q4营收、利润有望实现双位数增长，中长期看，老客户份额提升、新客户增长放量的逻辑清晰，且新增产能储备充分，订单恢复将带动业绩增长回到中枢水平。预计申洲国际23Q4订单逐步恢复、国内产能利用率回升，有望带动23H2营收、利润同比增长，随国内产能利用率逐步修复，有望带动利润率水平恢复至过往水平。
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